Zscaler, Inc. (ZS)
業績電話會議摘要

2025年11月25日 · Information Technology

業績電話會議重點摘要

Zscaler, Inc. 報告了2026財年的第一季度強勁表現，收入為$788 million，年增長26%，超出預期。年度經常性收入（ARR）增長加速至26%，其AI安全支柱貢獻顯著，年增長超過80%。管理層提高了對AI安全ARR的預期，預計到財年結束時將超過$0.5 billion，顯示出強勁的需求，並使Zscaler在網絡安全市場中處於有利地位。

會議討論主題

• ARR增長加速: Zscaler的ARR增長加速至26%，總ARR達到超過$3.2 billion。首席執行官Jay Chaudhry指出："我們以78法則運營，使我們成為少數幾家持續超越40法則指標的公司之一。"
• AI安全支柱表現: AI安全部門年增長超過80%，在財年'26的$400 million ARR目標提前三個季度達成。Chaudhry表示："我預計AI安全ARR到本財年結束時將超過$0.5 billion。"
• Zero Trust Everywhere採用: Zscaler達成了超過450家Zero Trust Everywhere企業，提前三個季度超出其目標。這一擴展預計將推動對數據安全和AI安全解決方案的後續需求。
• Z-Flex計劃成功: Z-Flex計劃創造了超過$175 million的總合同價值，按季度增長超過70%。該計劃允許客戶承諾支出並更換模塊，增強靈活性並減少採購摩擦。
• 毛利率趨勢: 第一季度毛利率為79.9%，較去年80.6%下降，這歸因於新產品的推出。首席財務官Kevin Rubin指出："我們計劃隨著新產品的擴展，逐步優化毛利。"
• 營運費用增加: 營運費用按季度增長11%，年增長23%，達到$458 million。這一增長反映了對增長計劃和產品開發的持續投資。

關鍵財務數據

• 收入: $788 million (對比$750 million預期，年增26%)
• 年度經常性收入 (ARR): $3.2 billion (反映年增26%)
• 剩餘履約義務 (RPO): $5.9 billion (年增35%)
• 營運利潤率: 21.8% (在長期範圍的高端，年增40個基點)
• 自由現金流利潤率: 52% (包括數據中心資本支出佔收入的2%)
• 每股收益 (EPS): $0.89 to $0.90 (第二季度指導，假設21%稅率)
• 營運費用: $458 million (按季度增長11%和年增23%)
• 毛利率: 79.9% (對比去年80.6%)

結論

Zscaler在2026財年第一季度的強勁表現，得益於ARR增長加速和對AI及Zero Trust解決方案的強勁需求，使公司在網絡安全市場中處於有利地位。Z-Flex計劃的成功執行和收購的整合進一步增強了增長前景。投資者應關注競爭環境和宏觀經濟條件作為潛在風險，但強勁的基本面顯示出積極的前景。

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