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业绩电话会议摘要

2026年5月27日 · Consumer Discretionary · ENXTPA

业绩电话会议重点摘要

雅高酒店集团在2025财年报告了强劲的业绩，收入达到EUR 5.64亿，同比增长6%，调整后的每股收益为EUR 1.84，增长16%。公司超出了RevPAR增长的指导，达到了4.2%，这得益于商务和休闲两个领域的良好表现。管理层将股息提高了7%，至每股EUR 1.35，反映出对未来增长的信心，尽管地缘政治挑战影响了中东地区。2026年第一季度，RevPAR继续增长5.1%，显示出新财年的持续势头。

会议讨论主题

• 收入增长与指导: 雅高在2025年的收入为EUR 5.64亿，同比增长6%，得益于商务和休闲客户。管理层表示，"我们酒店的收入增长主要来自商务客户，但休闲客户也表现出很强的韧性。"
• RevPAR表现: 2025年RevPAR增长了4.2%，超出了指导的上限。管理层指出，"这一表现再次得益于价格，入住率提高了1%。"
• 成本管理与EBITDA增长: 经常性EBITDA增长13%，达到EUR 1.2亿，EBITDA利润率改善了100个基点。管理层强调，"运营杠杆表现稳健，EBITDA利润率改善了100个基点。"
• 地缘政治风险: 管理层承认中东冲突对业绩的影响，特别是在阿联酋，表示，"中东冲突的影响主要体现在阿联酋，该地区占我们投资组合的3%。"
• 股东回报: 雅高向股东返还了EUR 743百万，收益率为6.5%。股息提高了7%，至每股EUR 1.35，符合公司分配50%净经常性现金流的政策。
• 未来增长前景: 管理层表示，净单位增长率为3.7%，第四季度开业数量创纪录，达到24,000间。他们表示，"管道以超过10%的速度持续推进。"

关键财务数据

• 收入: EUR 5.64 billion (与EUR 5.3亿预估相比，+6%同比)
• 调整后每股收益: EUR 1.84 (同比增长16%)
• 经常性EBITDA: EUR 1.2 billion (同比增长13%)
• RevPAR增长: 4.2% (超出指导)
• 每股股息: EUR 1.35 (同比增长7%)
• 净单位增长: 3.7% (开业数量创纪录)
• 可用经常性净现金流: EUR 632 million (转化率为53%)
• 总回报给股东: EUR 743 million (收益率为6.5%)

结论

雅高在2025年的强劲表现，标志着收入和收益的增长，使公司在持续扩张方面处于有利位置。然而，地缘政治风险和上升的债务水平带来了挑战，投资者应密切关注。即将到来的领导层过渡也可能影响战略方向，使其成为一个关键关注领域。

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