Airbus SE (AIR)
业绩电话会议摘要

2026年4月28日 · Industrials · ENXTPA

业绩电话会议重点摘要

空客公司公布了2026年第一季度的财报，收入为127亿欧元，同比下降7%，主要由于商业飞机交付减少和美元贬值。调整后的息税前利润（EBIT）从2025年第一季度的6亿欧元降至3亿欧元。客户融资前的自由现金流为负，达到25亿欧元。尽管面临这些挑战，空客仍维持2026年全年的指导，目标为交付约870架商业飞机，调整后的EBIT为75亿欧元，客户融资前的自由现金流为45亿欧元。

会议讨论主题

• 商业飞机交付: 空客在2026年第一季度交付了114架飞机，面临的挑战包括发动机短缺和影响交付至中国的行政延误。管理层表示，'问题的根源在我们身后，相应的交付已经恢复。'
• 国防与航天表现: 国防与航天部门表现强劲，收入增长7%，达到28亿欧元，主要得益于空中力量的交付量增加和50亿欧元的强劲订单量。
• 直升机订单: 空客在2026年第一季度获得了79个净直升机订单，低于2025年第一季度的100个，但签署了紧急医疗服务的战略合同，表明市场反应积极。
• 供应链挑战: 空客正在应对供应链问题，特别是普惠发动机，这影响了A320的生产进度。管理层指出，'短缺问题与我们在全年电话会议中讨论的相同。'
• 数字服务扩展: 空客将其NAVBLUE和Skywise数字解决方案合并，成立新的实体Skywise，旨在为飞机运营商提供端到端的数字解决方案。
• 财务表现: 2026年第一季度收入下降7%，至127亿欧元，调整后的EBIT降至3亿欧元。财务结果受到股权投资重估的积极影响。

关键财务数据

• 收入: EUR 12.7 billion (同比下降7%)
• 调整后EBIT: EUR 0.3 billion (低于2025年第一季度的EUR 0.6 billion)
• 客户融资前自由现金流: minus EUR 2.5 billion (反映商业交付水平低)
• 净收入: EUR 0.6 billion (每股收益为EUR 0.74)
• 国防与航天订单量: EUR 5 billion (强劲的订单量)
• 直升机交付: 56 units (比2025年第一季度多5个)

结论

空客面临供应链中断和低于预期的交付对财务表现造成重大挑战。然而，强劲的国防订单和数字服务的战略举措提供了增长的机会。投资者应关注发动机供应问题的解决以及地缘政治紧张局势对供应链的影响作为关键风险因素。投资论点保持谨慎乐观，前提是空客能够实现交付目标并有效管理供应链风险。

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