SalMar ASA (SALM)
业绩电话会议摘要

2026年5月20日 · Consumer Staples · OB

业绩电话会议重点摘要

在2026年第一季度，SalMar ASA报告了强劲的运营业绩，得益于创纪录的生物表现和增加的收获量。收入达到NOK 1,512百万，调整后的每股收益为NOK 5.9，反映出显著的同比改善。管理层将2026年的产量指引提高了12,000吨，总计达到330,000吨，较2025年增长10%，这可能会对未来的股票表现产生积极影响。

会议讨论主题

• 创纪录的生物表现: SalMar实现了历史上强劲的生物指标，死亡率比10年平均水平低52%，生长率高31%。首席执行官Frode Arntsen强调：“我们现在回到了一个更正常的鲑鱼周期，生物指标达到了行业领先水平。”
• 提高的产量指引: 管理层将2026年的产量指引提高了12,000吨，达到330,000吨，反映出强劲的生物表现和增加的产能。这被描述为“我们在2026年迄今为止已经实现的增长”，显示出对持续生产能力的信心。
• 运营EBIT表现: 本季度的运营EBIT为NOK 1,512百万，较2025年第四季度的NOK 1,834百万有所下降，主要由于季节性较低的产量。然而，每公斤EBIT提高了NOK 3.3，尽管产量下降，但定价表现出韧性。
• 成本管理: 成本在整个价值链中保持稳定，预计下半年将有所下降。首席财务官Ulrik Steinvik指出：“我们预计第二季度的中期成本会有所上升，”但整体稳定性支持未来的盈利能力。
• 销售和行业部门挑战: 销售和行业部门报告的运营EBIT为负NOK 131百万，受到InnovaMar升级的影响，导致产能利用率下降。管理层表示，此次升级对未来的效率是必要的，称：“这是一个必要的升级，以提高产能。”
• 市场需求展望: 管理层对市场需求表示乐观，指出客户兴趣强烈，第二季度的合同份额为37%。Arntsen表示：“客户正在联系我们，以确保在2027年之前锁定产量，”这表明未来对鲑鱼的需求强劲。

关键财务数据

• 收入: NOK 1,512 million (与2025年第四季度的NOK 1,834百万相比，因季节性因素下降)
• 运营EBIT: NOK 1,512 million (较2025年第四季度的NOK 1,834百万下降)
• 调整后的每股收益: NOK 5.9 (同比显著改善)
• 收获量: 60,300 tons (较2025年第一季度的56,300吨上升)
• 每公斤成本: NOK 25.1 (反映出整个价值链的成本稳定)
• 净利息负债: NOK 20.3 billion (较上一季度减少NOK 562百万)
• 股本比率: 36.6% (较上一季度上升，反映出积极的结果)
• 总收获量指引: 330,000 tons (较之前的指引增加了12,000吨)

结论

SalMar ASA强劲的第一季度业绩和提高的产量指引使公司在未来增长中处于有利位置。强劲的生物表现和积极的市场需求是关键催化剂，而销售和行业部门的挑战以及外部生物风险仍需关注。

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