The Southern Company (SO)
业绩电话会议摘要

2026年7月30日 · Utilities · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2026年第二季度，南方公司报告调整后的每股收益（EPS）为$1.13，超出预期$0.13，较去年同期增长$0.21。收入增长主要受到客户需求增加的推动，尤其是来自数据中心的需求，公司预计全年的调整后EPS将接近其指导范围的上限，即$4.50至$4.60。管理层强调签署了重要合同，包括与OpenAI签署的3.2吉瓦协议，这使公司在未来增长和东南地区的经济发展中处于有利位置。

会议讨论主题

• 数据中心的强劲需求: 管理层指出，数据中心的使用量比2025年第二季度增加了55%，对整体客户增长做出了贡献。"本季度新增约11,000个电力住宅客户，使我们过去一年净增电力客户超过40,000个。"
• 重要合同赢得: 公司与OpenAI签署了一份3.2吉瓦、为期25年的合同，增加了来自阿拉巴马电力公司的3吉瓦。"这4个项目代表了6吉瓦的新合同客户负荷……使我们在电力子公司中的总合同和大型负荷协议在2030年代中期超过17吉瓦。"
• 基础设施建设: 管理层强调需要额外的发电和基础设施来支持不断增长的需求，已获得10吉瓦新发电资源的批准。"我们运营区域的持续成功和吸引重要新负荷正在推动东南地区对额外新发电和基础设施的需求。"
• 稳定的客户费率: 公司在乔治亚州和阿拉巴马州维持稳定的客户费率，直到2029年，管理层认为这增强了客户利益。"随着零售基础费率保持稳定……我们正在证明，当增长做得正确时，每个人都能受益。"
• 零售电力销售增长: 截至目前的天气正常零售电力销售比2025年上半年高出2.3%，标志着近20年来的最高增长。"天气正常的商业销售在第二季度增长了7.4%，使截至目前的天气正常商业销售比2025年上半年高出6%。"
• 未来资本投资机会: 管理层表示将采取积极主动的方式进行未来的资本投资，预计到2030年股本需求将减少至$1.1亿。"我们继续积极应对我们识别的股本需求，以支持我们在2029年前达到17%的FFO与债务比率。"

关键财务数据

• 调整后EPS: $1.13 (与$1.00预期相比，增长22% YoY)
• 全年调整后EPS指导: $4.50 to $4.60 (维持指导)
• 零售电力销售增长: 2.3% (近20年来的最高增长)
• 新增电力住宅客户: 11,000 (过去一年净增超过40,000个)
• 数据中心负荷: 1.2吉瓦 (截至目前增长49%)
• 预计股本需求: $1.1亿 (到2030年)

结论

南方公司在2026年第二季度的强劲表现，得益于数据中心的强劲需求和重要合同的赢得，使其在未来增长中处于良好位置。稳定的费率环境和积极的资本投资策略增强了投资论点。值得关注的关键催化剂包括RFP的最终确定和新发电项目的执行，因为需求持续上升。

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