Accor SA (AC)
業績電話會議摘要

2026年5月27日 · Consumer Discretionary · ENXTPA

業績電話會議重點摘要

雅高酒店集團（Accor SA）於2025財年報告了強勁的業績，收入達到5.64億歐元，同比增長6%，調整後每股收益為1.84歐元，增長16%。該公司超過了其對每間可用房收入（RevPAR）增長的指引，實現了4.2%的增長，這得益於商務和休閒兩個領域的穩健表現。管理層將股息提高了7%，至每股1.35歐元，反映出對未來增長的信心，儘管地緣政治挑戰影響了中東地區。2026年第一季度，RevPAR持續增長5.1%，顯示出新財年的持續動能。

會議討論主題

• 收入增長及指引: 雅高於2025年的收入為5.64億歐元，同比增長6%，主要來自商務和休閒客戶。管理層表示："我們酒店的收入增長主要來自商務客戶，但休閒客戶也表現出很強的韌性。"
• RevPAR表現: 2025年RevPAR增長4.2%，超過指引的上限。管理層指出："這一表現再次受到價格驅動，入住率提高了1%。"
• 成本管理及EBITDA增長: 經常性EBITDA增長13%，達到12億歐元，EBITDA利潤率改善100個基點。管理層強調："運營槓桿穩健，我們的EBITDA利潤率改善了100個基點。"
• 地緣政治風險: 管理層承認中東衝突對業績的影響，特別是在阿聯酋，表示："中東衝突的影響主要體現在阿聯酋，該地區佔我們投資組合的3%。"
• 股東回報: 雅高向股東回報了7.43億歐元，回報率為6.5%。股息提高了7%，至每股1.35歐元，符合公司分配50%淨經常性現金流的政策。
• 未來增長前景: 管理層表示擁有強大的項目管道，淨單位增長為3.7%，第四季度開業數量創紀錄，達到24,000間。他們表示："項目管道以超過10%的速度持續推進。"

關鍵財務數據

• 收入: EUR 5.64 billion (對比預測的5.3億歐元，同比增長6%)
• 調整後每股收益: EUR 1.84 (同比增長16%)
• 經常性EBITDA: EUR 1.2 billion (同比增長13%)
• RevPAR增長: 4.2% (超過指引)
• 每股股息: EUR 1.35 (同比增長7%)
• 淨單位增長: 3.7% (創紀錄的開業數量)
• 可用經常性淨現金流: EUR 632 million (轉換率為53%)
• 對股東的總回報: EUR 743 million (回報率為6.5%)

結論

雅高在2025年的強勁表現，標誌著收入和收益的增長，使公司在持續擴張方面處於有利位置。然而，地緣政治風險和上升的債務水平帶來挑戰，投資者應密切關注。即將到來的領導層過渡也可能影響戰略方向，這是一個需要關注的關鍵領域。

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