Airbus SE (AIR)
業績電話會議摘要

2026年4月28日 · Industrials · ENXTPA

業績電話會議重點摘要

空中巴士公司（Airbus SE）公布了2026年第一季的財報，營收為12.7億歐元，同比下降7%，主要因商用飛機交付量減少及美元貶值。調整後的息稅前利潤（EBIT）從2025年第一季的6億歐元下降至3億歐元。客戶融資前的自由現金流為負，達到25億歐元。儘管面臨這些挑戰，空中巴士仍維持2026年的全年指引，目標約870架商用飛機交付，調整後EBIT為75億歐元，客戶融資前的自由現金流為45億歐元。

會議討論主題

• 商用飛機交付: 空中巴士在2026年第一季交付了114架飛機，面臨的挑戰包括引擎短缺和影響中國交付的行政延遲。管理層表示：'問題的根源已經過去，相關的交付已經恢復。'
• 國防與太空表現: 國防與太空部門表現強勁，營收增長7%至28億歐元，主要受益於空中力量的高需求和50億歐元的強勁訂單進帳。
• 直升機訂單: 空中巴士在2026年第一季訂購了79架淨直升機，較2025年第一季的100架有所下降，但簽署了緊急醫療服務的戰略合同，顯示市場反應積極。
• 供應鏈挑戰: 空中巴士正在應對供應鏈問題，特別是普惠（Pratt & Whitney）引擎，這影響了A320的增產進度。管理層指出：'短缺問題與我們在全年電話會議中討論的相同。'
• 數位服務擴展: 空中巴士將其NAVBLUE和Skywise數位解決方案合併，成立新的實體Skywise，旨在為飛機運營商提供端到端的數位解決方案。
• 財務表現: 2026年第一季營收下降7%至12.7億歐元，調整後EBIT降至3億歐元。財務結果受到股權投資重估的正面影響。

關鍵財務數據

• 營收: EUR 12.7 billion (同比下降7%)
• 調整後EBIT: EUR 0.3 billion (較2025年第一季的EUR 0.6 billion下降)
• 客戶融資前的自由現金流: minus EUR 2.5 billion (反映商用交付量低)
• 淨利: EUR 0.6 billion (每股盈餘為EUR 0.74)
• 國防與太空訂單進帳: EUR 5 billion (強勁的訂單進帳)
• 直升機交付: 56 units (比2025年第一季多5架)

結論

空中巴士面臨供應鏈中斷和低於預期的交付量對財務表現的重大挑戰。然而，強勁的國防訂單和數位服務的戰略舉措提供了增長的途徑。投資者應密切關注引擎供應問題的解決以及地緣政治緊張局勢對供應鏈的影響，這些都是關鍵風險因素。投資論點仍然謹慎樂觀，取決於空中巴士能否達到其交付目標並有效管理供應鏈風險。

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