The North West Company Inc. (NWC)
業績電話會議摘要

2026年4月8日 · Consumer Staples · TSX

業績電話會議重點摘要

在2025財年的第四季度，北方西部公司 (NWC:CA) 報告了0.5%的合併銷售年增長，這主要得益於國際業務增長5.4%，而加拿大銷售面臨挑戰，導致淨收益下降7.7%。公司強調，由於資金計劃減少，加拿大業務面臨挑戰，與加勒比海和阿拉斯加的強勁表現形成對比。管理層對2026年第一季度保持謹慎指引，預計資金減少的影響將持續，但預期來自原住民兒童照顧和解支付的增加將有所抵消。

會議討論主題

• 銷售表現: 合併銷售年增長0.5%，而加拿大同店銷售較去年強勁增長6.7%下降2.8%。管理層指出，「加拿大的銷售和收益受到市場資金減少的負面影響」，突顯了加拿大業務面臨的挑戰。
• 國際業務強勁: 國際業務表現強勁，銷售增長5.4%，息稅前利潤增長9%，受益於加勒比海的穩健旅遊季。管理層表示，「與去年相比，加勒比海的旅遊季表現積極」，顯示這些市場的需求強勁。
• 下一百計劃進展: 管理層表示，他們已經完成了下一百計劃的約50%至60%，該計劃旨在提高運營效率和庫存管理。他們對該計劃未來的好處表示樂觀，並表示，「我們對這將為我們未來帶來的成果感到非常樂觀和積極。」
• 資金減少的影響: 因為取消了因紐特兒童優先計劃的食品券計劃以及對喬丹原則計劃的資金減少，預計將繼續影響2026年第一季度的加拿大銷售。管理層指出，「我們預計這些影響在第一季度將部分被來自原住民兒童照顧和解支付的消費需求增加所抵消。」
• 毛利和費用: 本季度毛利下降2%，毛利率下降74個基點。管理層將此歸因於「銷售組合的變化，包括飛機利用率的變化和北星航空的飛機維護成本上升。」
• 宏觀經濟擔憂: 管理層對持續的地緣政治問題表示擔憂，特別是伊朗的戰爭，這可能影響燃料相關成本。他們表示，「我們開始看到一些燃料附加費影響運輸成本，我們預計這些壓力在短期內將持續。」

關鍵財務數據

• 合併銷售: $N/A (年增0.5%，與2024年第四季度的4.9%增長相比)
• 加拿大同店銷售: -2.8% (與2024年第四季度的6.7%增長相比)
• 國際銷售增長: 5.4% (加勒比海和阿拉斯加的強勁表現)
• 淨收益: down 7.7% (與去年第四季度的18.9%增長相比)
• 毛利率: down 74 basis points (與去年141個基點的增長相比)
• 調整後EBITDA: up 1.3% (不包括基於股份的補償和一次性成本)
• 費用: decreased 1.1% (作為銷售的比率下降30個基點)

結論

2025年第四季度的混合結果，特別是加拿大銷售的下降，對公司的短期前景提出了擔憂。然而，國際業務的強勁表現和持續的下一百計劃為潛在的復甦提供了基礎。投資者應密切關注資金變化和地緣政治因素對未來表現的影響。

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