Tongcheng Travel Holdings Limited (780)
業績電話會議摘要

2026年5月21日 · Consumer Discretionary · SEHK

業績電話會議重點摘要

在2026年第一季度，同程旅行控股有限公司報告收入為人民幣50億元，同比增長14.4%，調整後淨利潤為人民幣9.41億元，同比增長19.4%。公司強調其核心OTA業務的強勁增長，收入同比增長17.3%至人民幣44億元。管理層對今年剩餘時間持樂觀態度，指出有利的政府政策和消費者偏好向體驗式旅行的轉變是主要增長驅動因素。

會議討論主題

• 強勁的收入增長: 同程旅行在2026年第一季度實現收入人民幣50億元，同比增長14.4%。管理層表示："我們交出了又一個強勁的季度業績，為今年剩餘時間奠定了堅實的基礎。"
• 盈利能力改善: 調整後淨利潤達到人民幣9.41億元，同比增長19.4%。公司指出："我們的調整後EBITDA同比增長19.8%，達到人民幣14億元。"
• 市場定位與消費者趨勢: 管理層強調向個性化、體驗式旅行的轉變，表示："年輕旅行者越來越願意專門為單一概念或獨特的美食體驗預訂旅行。"
• 酒店管理增長: 酒店管理業務正在演變為主要增長驅動因素，該部分的收入顯著增長。管理層表達了樂觀的態度，表示："我們對該部分的增長前景保持高度樂觀。"
• 交通業務面臨挑戰: 交通業務因機票上漲和地緣政治緊張而面臨逆風。管理層表示："我們預計交通業務在第二季度將面臨一些增長壓力。"
• 市場營銷費用增加: 銷售和市場營銷費用同比增長16.4%，反映出對市場狀況的戰略應對。管理層指出："我們看到鼓舞人心的提前預訂趨勢……並有選擇性地加大了市場營銷力度。"

關鍵財務數據

• 收入: 人民幣50億元 (對比人民幣43.7億元預估，增長14.4%同比)
• 調整後淨利潤: 人民幣9.41億元 (對比人民幣7.88億元預估，增長19.4%同比)
• 核心OTA收入: 人民幣44億元 (增長17.3%同比)
• 住宿收入: 人民幣14億元 (增長14.7%同比)
• 交通收入: 人民幣21億元 (增長6.2%同比)
• 調整後EBITDA: 人民幣14億元 (增長19.8%同比)
• 調整後每股收益: 人民幣0.4 (增長17.6%同比)
• 年度付費用戶: 2.54億 (歷史高點，每用戶每年增加8次購買)

結論

同程旅行在第一季度的強勁表現凸顯了其在恢復中的旅行市場中的韌性。公司對體驗式旅行和AI整合的戰略重點使其在未來增長中具備良好位置。然而，機票上漲和市場營銷成本增加帶來的風險需要投資者密切關注。

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