Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A. (USIM5)
業績電話會議摘要

2026年4月24日 · Materials · BOVESPA

業績電話會議重點摘要

在2026年第一季度，米納斯吉拉斯鋼鐵公司（Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A.，USIM5:BR）報告的合併EBITDA為6.53億巴西雷亞爾，較上一季度增長56%。然而，由於戰略優先考量及不利的天氣條件影響生產，鋼鐵銷售量下降了7%。管理層表示，未來幾個季度的前景將面臨挑戰，特別是由於伊朗衝突導致的成本上升，但預期合併結果將保持穩定。

會議討論主題

• EBITDA增長: 米納斯吉拉斯鋼鐵公司報告的合併EBITDA為6.53億巴西雷亞爾，較上一季度增長56%。管理層指出，「這一產品組合的改善反映在鋼鐵行業每噸收入的近5%的提升上。」
• 銷售量下降: 鋼鐵銷售量較2025年第四季度下降了7%，這歸因於對更有利可圖活動的戰略重點。迭戈·加西亞表示，「這是給予最有效活動更多重視的策略結果。」
• 成本壓力: 管理層強調，由於伊朗衝突，特別是在能源和物流方面，成本上升。馬塞洛·查拉提到，「成本最終會受到影響」，這表明未來可能面臨挑戰。
• 穩定的收入前景: 儘管面臨挑戰，管理層預期未來合併結果將保持穩定，銷售量預計將恢復。他們指出，「我們看到未來幾個季度的情況將會很具挑戰性」，但對每噸收入的維持持樂觀態度。
• 政府措施: 提到的正面政府措施，如對鍍鋼的反傾銷稅，可能成為市場的穩定因素。管理層預期這些措施將「在未來達成平衡」。
• 投資項目: 米納斯吉拉斯鋼鐵公司持續執行優先項目，包括預期提高效率的PCI工廠。管理層表示，「我們已經開始在本季度利用這一點來提高現場的效率。」

關鍵財務數據

• 合併EBITDA: BRL 653 million (較上一季度增長56%)
• 鋼鐵銷售量變化: -7% (與2025年第四季度相比)
• 每噸淨收入: $87 (與上季度持平)
• 經營現金流: BRL 370 million (由EBITDA產生驅動)
• 資本支出: BRL 285 million (較上一季度下降23%)
• 自由現金流: BRL 84 million (維持淨現金狀態)
• 淨負債對EBITDA: 穩定 (資本結構一致)
• 礦業銷售量: -21% (由於季節性降雨)

結論

結果顯示米納斯吉拉斯鋼鐵公司的前景複雜，強勁的EBITDA增長受到銷售量下降和成本上升的影響。投資者應關注政府措施的有效性以及公司在挑戰性市場環境中管理成本的能力。主要風險包括國際衝突對成本的影響以及由於進口增加而帶來的競爭動態。

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